Setembre ha arribat. El mes en què, en general, els mercats de valors van començar a caure. I molts es pregunten: aquest any la regla es confirma? O bé, anem a viure una altra excepció? Més enllà de les declaracions i comentaris de molts experts, les raons per procedir amb gran cautela són nombroses. El Sole24Ore.com ha analitzat, sense pretensió d'exhaustivitat, alguns d'ells.

No facis el que dic, faig el que faig. Es podria resumir en l'anàlisi del comportament de molts bancs i inversors institucionals. Per adonar-se de tornar a la meva ment al 26 d'agost. En aquesta data, es va celebrar una subhasta de valors governamentals, la demanda ha superat l'oferta. El la meitat van ser col locats amb un rendiment mitjà ponderat de 0.550%. El segon axioma: una xarxa simple de rendiment dels impostos i les taxes de 0,08 per cent. Bé - li pregunto - ¿Què va fer que aquest espectacle? La resposta és simple: perquè els compradors van ser en la majoria dels bancs i les institucions, això significa que aquests temes, sovint participen en la distribució d'optimisme (encara que amb les reserves) al ral li de mercat, prefereixen aparcar el seu liquiditat a curt termini en amb rendiments propers a zero.

"De fet - diu Alberto Drusiani, bons d'experts Albertini Syz - el missatge d'optimisme en els mercats va arribar amb claredat. No obstant això, tota aquesta seguretat no és clara en l'equitat. Les institucions, que per descomptat ja estan exposats sull'azionario prefereixen diversificar ". Es podria argumentar que la forta inclinació actual de la corba de rendiments, tant en la i Europa, els informes dels temors de la represa " i, per tant indirectament exigeix la represa economia ". En resum, les condicions per continuar l'ascens del mercat no hi hauria. Una vegada més, però, s'ha de anar amb compte. El termini de bons de descompte de llarg és el sobreescalfament dels preus, però, sembla ser més una conseqüència 'enorme liquiditat dels bancs centrals, en lloc d'una reactivació real "economia real. Com per dir, en resum, que el passat ona efecte de la liquiditat en el mercat, si el món "economia real no assigna preus de les accions podrien patir.

El rally dels bancs i
Un altre aspecte interessant per a ser avaluat, però, ja s'ha indicat que aquest full de càlcul és el salt de diverses institucions financeres des dels mínims de març. Només recorda el cas , que ha crescut més de 614% en els últims sis mesos, arribant a $ 50 (de $ 7 va tocar al març). És cert que sempre és un preu molt més baix que abans de la caiguda: el 8 setembre 2008 va viatjar al voltant de $ 455. No obstant això, el combustible que ha impulsat el títol no va ser fa poc. . El passat agost s'ha produït una acceleració les inversors història d'amor de : els últims tres mesos, el títol va ser un 3,5% en la notícia del nomenament del nou conseller delegat, Robert Benmosche, en lloc d'Ed Liddy. Després, va saltar del 63% sobre els rumors que el gegant d'assegurances rendibilitat de l'empresa (5 d'agost), va confirmar la notícia (per a la felicitat de la informació privilegiada de costum) 07 d'agost, quan ha publicat els comptes del segon trimestre: el benefici net 1800000000 i un altre títol que guanya un 20,5%. Que afegeix una altra de salt d'alçada: 20 d'agost, després de les paraules de l'oportunitat Benmoshe bona per pagar els $ 80 milions rebuts pel govern, les accions han pujat un 21 per cent. Aquest és un ral li "sensible"? Sense cap dubte, la publicació trimestral és el signe de la represa dels negocis, que cal afegir el fet que, amb l'Estat com a accionista, el futur de no està en risc. No obstant això, molts assenyalen que la companyia encara té problemes. Només fa dos dies Benmosche, a través del Journal, ha enviat un ram d'olivera a l'antiga gran home de Hank Greenberg de l'empresa. Aquest mateix grup d'assegurances amb la qual Greenberg s'ha mantingut durant dos casos han rebut una compensació excessiva. I sempre ha dit que s'oposa a la venda d'actius del grup per fer diners. Una estratègia, la segona, en canvi Benmosche diu que vol seguir amb la força. L'intent de "reconciliació" amb Greenberg és un senyal que el mal que han interpretat com una debilitat, sobretot en relació amb el pla de desinversió.

Sector de la rotació o la fuita de la borsa?
La idea s'ha arrelat, no només contra , és que el titili financers estat colpejada per una onada especulativa. Una enorme quantitat de liquiditat que estava buscant alguna cosa a canvi. Ara que ha trobat, és natural que el riu de diners es dirigeix a les costes d'altres. On? "El sector farmacèutic, la" i el consum bàsic - respostes Mike O'Rourke, de BTIG -. exercici inferior tenen " Aquestes àrees estan sota atac de la vida dels inversors a donar un descompte - O'Rourke diu -. Si no un moviment lateral " La idea, però, no convenç a tots. "Si els operadors són llargs en els sectors de defensa - va dir John Kosar de Asbury Research - vol dir que no estan tan segurs de la tan esbombada recuperació econòmica, molt. Molts gestors de fons han invertit per aprofitar el moment i no perquè creuen en el mercat de valors. El risc és que, en algun moment, gran part de ells decideix deixar al mateix temps. "

Compartir
Etiquetes: , , , , , , , , ,

Llocs relacionats amb la