«L-Fall des Dollars? Ich glaube, dass der Verlust der Wert immer noch ... die Grundlagen-und Kapitalströme, die sich auf dem Markt nicht spielen zu Gunsten unserer Währung. Mit dem Pragmatismus der großen amerikanischen Banken, und insbesondere von 10 Jahren Erfahrung an der Spitze der New Yorker Fed und der Federal Open Market Committee, das Exekutivorgan der Geldpolitik der William McDonough kommen auf den Punkt: Herbst der Dollar ist, die nicht nur, um die emotionalen Erwartungen an die allgemeine Markt-Wahrnehmung ist, dass der Dollar fallen muss, noch ein "aber vor allem McDonough sagte, weil die Händler pessimistisch über die Aussichten des Dollars glauben, dass das Defizit der Ströme von den Vereinigten Staaten ist jetzt insostenibileÂ. Mit anderen Worten, nach der Banker, arbeitete 10 Jahre lang zusammen mit Alan Greenspan und jetzt, in 72 Jahren, ist Sonderberater der Vorsitzende von Merrill Lynch Stan O'Neall'Europa ist gut, wodurch sich der Zeitraum auf Anhaltende Schwäche des Dollar, mit all seinen Folgen.  "Wenn die Vereinigten Staaten für die Abwertung der Währung ist unvermeidlich und gesund in gewisser Weise, sagt der amerikanische Bankier, und in für die Sitzungen und für die institutionelle Stärkung der alten Bindungen (Â" Ich persönlich kenne und Tommaso Padoa Schioppa der Zeit, in der Sie den Vorsitz des Ausschuss für Zahlungs-und Abwicklungssysteme  ", räumt diskret) für Europa, das Risiko ist ernst: das Rennen Euro könnte dazu führen, dass der Verlust der Wettbewerbsfähigkeit der Export-Unternehmen, mit Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum. " McDonough, der an der Preisverleihung in Mailand, "Oscars der den Vergleich mit der Sole 24 Ore
Herr McDonough, mit dem Euro, hat 11% seit "Jahr des Dollars, die Wahrnehmung der Finanzmärkte ist eine starke Spannungen und Ungleichgewichte oder Unausgewogenheiten, wie Sie sagen, die Amerikaner in der Kapitalströme . Was ist Ihre Vision?
Der Rückgang des Dollar ist sicherlich eine Reflexion des Leistungsbilanzdefizits extrem hoch in den Vereinigten Staaten und Ungleichgewichte in der Kapitalströme. Wir befinden uns in einer neuen Situation im Vergleich zur Vergangenheit die Preise für Rohstoffe sind sehr hoch, sind eine echte historisch niedrigen in Amerika und die Dynamik "europäischen Wirtschaft und den asiatischen ist sicherlich besser als die Amerikaner. Die meisten der Dollar schwächer wird, mehr steigt die Gefahr, dass die asiatischen Länder ihre Devisenreserven ribilancino Bestrafung der Dollar. Mit anderen Worten, wir sind mitten in einem Prozess der schrittweisen Anpassung der globalen Währungsreserven, die derzeit für 66% in Dollar, 23% in Euro und für den Unterschied in Pfund Sterling und Yen: der Dollar wird weiter sinken, bis Nach diesem Prozess, die tatsächlich Ausdruck der neuen Gleichgewichts in der globalen Wirtschaft. Und mit einem Leistungsbilanzdefizit der USA, die etwa 7% des dieser Prozess ist auch im Interesse der Washington.Ed ist nutzlos, sich hinter der Annahme, dass der starke Dollar ist ein Dogma.
Was sollten Sie heute tun, zur Stärkung des globalen Finanzsystems? Sieht Risiken der
Es gibt immer Risiken. Und heute diejenigen, die Angst Es ist eine des chinesischen Bankensystems. Meiner Meinung nach, eine wichtige Rolle bei der Stärkung des Systems wird pua ² und der IWF spielen muss: Es ist hier, dass wir es können die Wiederherstellung des Gleichgewichts der großen Kapitalströme.
Die meisten allgemein, ist von grundlegender Bedeutung für die Art und Weise ist es gelungen pagament System der Abrechnung, CIOA ist die Abwicklung von Wertpapier-und Auszahlung der Mittel weltweit. Ein weiterer Bereich der Arbeit ist die Stärkung des Banken-Welt: Wir müssen dafür sorgen, dass in jedem Teil der Welt Banken haben die gleiche, starke-, Kapital-Anforderungen und muss auch sicher sein, wie das System überwacht und verwaltet werden.
Die großen US-Banken in New York entlassen und ihre Büros in Hong Kong, Shanghai. Wie eine Antwort auf diejenigen, die voraussichtlich einen Verlust der Zentralität des US-Finanzsystems?
Ich antworte, dass das Phänomen ist sehr viel komplexer als sembri.Le großen internationalen Banken folgen oder davon aus, dass die Entwicklung "Weltwirtschaft, indem ihre Vermögenswerte in Bezug auf Chancen: ¬ Cosa, wird das Herzstück der in "Europa, Mittlerer Osten und Afrika, Tokio und Hong Kong die Verwaltung für den Pazifik, während New York noch immer eine zentrale Rolle für den amerikanischen und Südamerika. Auch hier handelt es sich um eine laufende Anpassung der Gleichgewichte.
Glauben Sie, dass die Konsolidierung der globalen Taschen Auftreten in diesem Trend?
Certamente.In den letzten Jahren wurde eine erhebliche Stärkung der nationalen Börsen, aber jetzt ist eine neue Phase. Die Abhängigkeit von der Weltwirtschaft šÂ ¬ her, dass der Kapitalmarkt sich für die Integration der Quadrate anhaltende bei der Verteidigung der nationalen Realität ist daher im Gegensatz zu der Logik des Marktes.
I n anderen Worten, sie fühlt sich anachronistischen Versuch, ein Quadrat für die Euro-Zone?
Kann capirele der politischen Motivationen führen, dass einige Regierungen gegen die Pläne für die Integration der transatlantischen Gerechtigkeit, aber ich kann es nicht teilen: Es ist immer der Markt zu entscheiden.
Dann sieht die Risiken in Bezug auf den Anlegerschutz? Es gibt verschiedene Gesetze tragliStati USA und Europa in Bezug auf den Schutz von Spareinlagen ...
Ich sehe nicht, rischiparticolari, auch wenn es keinen Zweifel daran, dass in der Perspektive ist wichtig für eine verstärkte Zusammenarbeit zwischen den Aufsichtsbehörden der Finanzmärkte. Ich kann nicht sagen, ob es angebracht ist, für Europa haben un'authority einzigen modelloSec, aber ich denke, dass die Börsen ist durchaus möglich zu replizieren, dass Modell der Bankenaufsicht, die durch den Baseler Ausschuss, zu denen auch " sonst ich den Vorsitz führt, bevor der Stab an Tommaso Padoa Schioppa.
In Europa, viele befürchten, dass mit der Fusion zwischen Euronext und NYSE sind auch nach den strengen US-Gesetze in Bezug auf Einsparungen, das Gesetz CIOA ¨ SarbanesOxley ...
Ich glaube nicht, dass es gerade cosa ¬ und in jedem Fall auch in den Vereinigten Staaten wird derzeit eine große Überarbeitung einige der angefochtenen des Sarbanes, wie die Section 404-Zertifizierung für die Kontrollen und "Prüfung von börsennotierten Unternehmen. Der Sarbanes wird nicht nur durch den Kongress Sec pua ² Gesetze ändern, aber die Behörde pua ² sicherlich weich, wie es ist applicata.E dies ist, was passiert.
Daher der Meinung, dass die Notstandsgesetze, die von der Enron und Worldcom-Skandale, ist nun überholt?
ŠÂ ¬, ich glaube, das Schlimmste ist vorbei. Die Unternehmen haben erkannt, dass Betrug führt zu harten Strafen und die Transparenz, gute Regierungsführung, die zu einem Preis von Kapital sicherlich gering.
¨ Da die Notfall-Phase und die Gesetze zu reagieren haben einen sehr hohen Kosten für die Unternehmen und Wirtschaftsprüfer, jetzt ist es an der Zeit, über eine Anpassung der Gewichte. Das heißt, ich glaube, in Bezug auf die Überwachung der sich nicht immer zu senken.
Als Vorsitzender der Fed von New York, hat die Rettung Long Term Capital management.Oggi die HedgeFund viel wird davon abhängen, ob das Finanzsystem mondiale.Ha Ängste?
Die Welt ist anders als die allorae Finanzmarkt ist stark erweitert: Heute ist es schwierig für die eines Fonds, so groß, kann dazu führen, dass systemischen. Schauen Sie, die Wahrheit ist, dass heute mehr News der Geburt eines Fonds für die Spekulation, dass sein Verschwinden: sie wussten, dass zwischen Januar 2005 und September 2006 wurden auch 1000 Das System ist in der Lage, den Schock zu absorbieren.
Schließlich, was über die Situation in Italien?
L ist ein sehr wichtiges Land für die Merrill Lynch: Es ist das zweite Land nach Großbritannien in EMEA. Im Hinblick auf die Wirtschaft, ich möchte nicht in die Substanz des Gesetzes aber ich kann sagen, dass Ihr Land scheint fest entschlossen, die Konten unter Kontrolle und das Verhältnis zwischen Defizit und unter der Schwelle von 3%. Sicher, es gibt viel zu tun im Hinblick auf die Liberalisierung und die Qualität der Dienstleistungen. Unter anderem: sie sind ohne Bindung an das Interview, weil das Unternehmen, mit denen ich geflogen war ich verloren ... Der Koffer erraten Sie es nennen.

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