Am vergangenen Donnerstag die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Kosten der Kreditaufnahme um ein Viertel Punkt schneiden, womit es an die neuen historischen Tiefstand von 1%. Eine Entscheidung der derzeitigen tiefen Rezession gerechtfertigt ist und dass die Inflation deutlich unter dem Zielwert von 2% im Zeitraum 2009-2010 (und negativ im Sommer bleiben).

In der anschließenden Pressekonferenz, Präsident Jean-Claude Trichet, hat auch gesagt, dass 1% der untersten Ebene, dem Sie eine Öffnung, die niedriger als erwartet Zinssatz Euribor 3 Monate führte zu erhalten ist. Remains große Unsicherheit über die Ankunft der expansive Geldpolitik der EZB: Zinsen noch weiter Reduktion von 1% oder 0,25%? Die Rate Ebenen OIS (Overnight Index Swap), oft als Indikator verwendet, um die Erwartungen des Marktes für die offiziellen Zinssätze bestimmen, liefern keine klaren Signale für den Moment.

Beyond mögliche neue Abwärtsbewegung in Frankfurt, ist der Markt fragen, wie lange Sie den Mindestsatz halten. Die Tatsache, dass wir das Schlimmste (der Zusammenbruch des Finanzsystems) vermieden werden können, sollte nicht mit einer Rückkehr zum Wachstum auf kurze Sicht verwechselt werden. In Bezug auf Europa, die Zeit der Rückkehr zu einer Phase der wirtschaftlichen Expansion wird schrittweise voran und daher die Zeit, um die Kosten des Geldes erhöhen könnte hinter dem ersten Quartal 2010 rutschen.

Der Euribor
Die Verringerung der Kreditzinsen um 1% in seiner Sitzung am vergangenen Donnerstag die EZB und Trichet Worte richten sich nicht auf neue geldpolitische Lockerung ausschließen noch zugunsten der Abwärtsbewegung Euribor, die im Herbst weiterhin eine schnellere und ausgeprägter als erwartet (1,299% bei 3 Monaten und die Laufzeit von 0,864% pro Monat zur Festsetzung am Montag). Auch zur Verbesserung der Aussichten für den Rest des Jahres mit der Euribor 3 Monate bis 1 zu erwarten, 15% im Sommer und milde Neigung zu 1, 30% (das Niveau von heute) zum Jahresende. Da für das Jahr 2010 verbesserte sich ein wenig "Ziele für ein halbes Jahr (voraussichtlich 1, 60%, gegen 1, 75% Anfang Mai) und nimmt auch das Warten auf das Ende des Jahres 2010 (2,10% ungefähr). Grundsätzlich ist in den letzten Wochen zu verewigen der Erhaltungsphase Euribor 3 Monate unter 1, 50%.

Die IRS
Die EZB senkte und offen für weitere Einreichungen bewerten IRS kurzfristig belastet, darunter bis zu 5 Jahren Laufzeit. Auf dieser Strecke hat die Kurve einen Rückgang der IRS fünf Jahre bei 2,74% gesehen. Kurze Fristen, da diese sind jedoch nur sehr wenig von Underwriters der Hypothek, spätere (10-15-20-30 Jahren bzw. auf 3,56% -3,92% -4,03% -3,89%) verwendet wurden, anstatt nach oben bewegt Anfang Mai für das Abschleppen des Standes der deutschen Renditen von Staatsanleihen, die stark mit der bisherigen positiven Entwicklung von Taschen und großen Erwartungen für das nächste Programm Bund-Emissionen im Jahr 2009 das Wachstum zu finanzieren rose Defizit.

Die Zinskurve steiler IRS entsprechend vorgenommen. Die IRS 30 Jahre nach wie vor niedrig, und damit attraktiver, so endet er 20 Jahre. In den letzten Tagen des IRS Zinserwartungen haben etwas nach oben verschoben bedeuten einen langsamen, aber stetigen Wachstum dieses Parameters in den kommenden Jahren. Doch vor allem für die IRS zu 10-15 Jahren herrscht Orientierung warten: nicht ausschließen, das niedrigste Niveau in der kurzen Arten, die in Reaktion auf einen Trend reflektierende der Börse und alle Einreichungen Bund von 10 Jahren ergeben.

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