Ιταλία αποτύχει με τη Moody, υπάρχει δεν υπάρχει κανένας κίνδυνος

06 Μαρ

Τοποθετημένος από το Κόκκινο όπως Ειδήσεις

Η κατάσταση του «Ιταλία από την άποψη της χώρας του κινδύνου" είναι ακόμη πολύ μακριά από αυτό που είδαμε κατά την δεκαετία του'90, όταν το κόστος της αναχρηματοδότησης ήταν πολύ υψηλότερες με ένα ακόμη μεγαλύτερο χρέος, το οποίο ήταν πραγματικά ένα μεγάλο κίνδυνο. " Λέει Radiocor Kockerbeck Alexander, αναλυτής της Moody διαβάθμισης της ιταλικής διαχειριστή. Η αγορά των ομολόγων του Δημοσίου και, επομένως, του CDS (default swaps πιστωτικής για την κάλυψη του κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων), «είναι πολύ νευρικό και είναι υπερβολή προς την αντίθετη κατεύθυνση" μετά το "σχεδόν απαλείφεται η εξάπλωση σχετικά με το χρέος των πολλών ευρωπαϊκών κυβερνήσεων κατά τη διάρκεια της περιόδου που προηγείται της κρίσης. "

Οι δείκτες της αγοράς, όπως η εξάπλωση των κινητών αξιών των κρατών και των CD, και γενικά όλες οι ειδικότητες σιωπηρή αγορά »κίνηση - Kockerbeck λέει - πολύ πιο ευμετάβλητη από μας βαθμολογία. Είναι σημαντικό να το κάνετε αυτό, διότι σε αντίθεση με πριν από την κρίση, κατά την περίοδο μεταξύ 2003 και 2008, οι δείκτες αυτοί ήταν πολύ πιο ευνοϊκό για μας βαθμολογία. Τώρα δεν είναι επειδή η αγορά κυριαρχείται από μια μεγάλη αποστροφή στον κίνδυνο. " Με τον τρόπο αυτό, την τάση «να συγκεντρώσει όλες τις χώρες που δεν είναι σε συγκριτική αξιολόγηση της ομάδας και είναι υπερβολή."

"Για μεγάλο χρονικό διάστημα μετά την έναρξη του« ευρώ - συνεχίζει ο αναλυτής - έχει συχνά ότι οι αγορές είχαν χάσει την ικανότητα για την επιβολή κυρώσεων για τις κυβερνήσεις. Σε μια κατάσταση της σύγκλισης, όλα έχουν επενδύσει σε τίτλους του κράτους, ιδίως όταν οι αποδόσεις ήταν λίγο μεγαλύτερο, και τα spreads έχουν πλατυσμένοι. " Στο σημείο αυτό, σε ορισμένες περιπτώσεις, η κατανομή δεν αντικατοπτρίζει περισσότερο τη διαφορά ποιότητας της πίστωσης κατά τη μεμονωμένη χώρα, αλλά τώρα είναι υπερβολή προς την αντίθετη κατεύθυνση. "

Η δική μας βαθμολογία "δεν έχει και δεν θα έχουν αυτό το είδος της μεταβλητότητας" γιατί "προσπαθούν να δουν τι θα συμβεί κατά τη διάρκεια της κρίσης και τον τρόπο με τον οποίο μπορεί να είναι η κατάσταση μετά την κρίση. Δεν θέλουμε να γνωμοδοτήσει σχετικά με μία από τις συνέπειες του οικονομικού κύκλου, αλλά για την όλη κατάσταση από διαρθρωτική άποψη, και υπάρχουν πολλές παράμετροι που τίθενται σε αυτή την αξιολόγηση. Η εξέλιξη της εξάπλωσης δεν είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε αυτό το θέμα. "

"Είναι σαφές - να συνεχίσει Kockerbeck - ότι για πολλές χώρες, σήμερα το κόστος της αναχρηματοδότησης του χρέους είναι υψηλότερα δεδομένης της αγοράς, αλλά δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι το σημείο αναφοράς για την οποία θα μετρηθεί η εξάπλωση είναι πολύ χαμηλή." Το τελικό κόστος αυτής της κατάστασης σχετικά με το χρέος ιταλική "περιεχόμενο παραμένει ιδιαίτερα όταν συγκριθεί με αυτό που είδαμε κατά την δεκαετία του'90, όταν τα επιτόκια ήταν υψηλότερα και η χώρα είχε προβλήματα με τον πληθωρισμό και το νόμισμα. Αυτό που βλέπουμε σήμερα δεν είναι ακόμη δραματικά, αλλά ακόμα μεγαλύτερο κόστος. "

Τέλος, είναι που πρέπει να τηρούνται, σύμφωνα Kockerbeck, ότι «ο μέσος όρος ζωής των χρεών ιταλική έχει τεντωμένο έτσι ώστε οι επιπτώσεις αυτού του αυξημένου κόστους αναχρηματοδότησης το κόστος του χρέους, γενικά, δεν συμβεί αμέσως." Είναι επίσης σαφές ότι σε πολλές ευρωπαϊκές χώρες "υπάρχει μεγάλη ανάγκη για χρηματοδότηση από τώρα, το 2009 και το γεγονός αυτό αυξάνει την ένταση." "Βλέπουμε - το συμπέρασμα αναλυτής - αγορά συνθήκες ακραίας έντασης και ισχυρών, σε ό, τι αφορά τη συμπεριφορά της, ένα ισχυρό αποστροφής του κινδύνου και για την συνολική ανατροπή των όσων είδαμε πριν από την κρίση. Η αλήθεια είναι στη μέση, αλλά στην παρούσα κατάσταση της αγοράς είναι δύσκολο να βρεθεί. "