El jueves pasado el (BCE) ha reducido el costo de los préstamos por un cuarto de punto, llevándola a nuevas bajas «1%. Una decisión justificada por la profunda en curso y una se mantendrá muy por debajo del nivel objetivo del 2% en 2009-2010 (y negativas en verano).

En la conferencia de prensa posterior, el presidente, Jean-Claude Trichet, también ha afirmado que el 1% es el nivel más bajo al que se puede venir abajo, una apertura que llevó a una reducción de las expectativas sobre los tipos 3 meses. La incertidumbre sigue siendo alta en el punto de llegada de la política expansionista de los tipos de interés del BCE sigue siendo en el 1% o más de reducción de 0,25%? Niveles de tipos de OIS (índice de intercambio durante la noche), a menudo usado como un indicador para determinar las expectativas del mercado para los tipos de interés oficiales, no ofrecen señales claras por el momento.

Más allá de los posibles movimientos nuevo a la baja en Frankfurt, el mercado se está preguntando cuánto tiempo se mantendrán los tipos mínimos. El hecho de que hemos evitado lo peor (el colapso del sistema financiero) no debe ser confundido con un retorno al crecimiento en el corto plazo. En cuanto a Europa, el período de la vuelta a una fase de crecimiento se está desplazando progresivamente hacia adelante y por lo tanto el momento de alza en el costo de los préstamos podría deslizarse más allá del primer trimestre de 2010.

L
La reducción de la tasa de interés al 1% en su reunión del BCE del jueves pasado y las palabras de Trichet no dirigida a excluir la relajación monetaria nuevos exacerba la tendencia a la baja que continúa bajando en una forma más rápida y pronunciada de lo esperado (tasa de 1.299% a los 3 meses y el vencimiento de 0,864% de un mes para el oro de fijación del lunes). También mejoran las perspectivas para el resto 'años' s 3 meses y 1-esperada, 15% en verano y una ligera pendiente de 1, 30% (el nivel de hoy) a finales de año. En cuanto a 2010, mejoró un poco "objetivos durante medio año (prevista para el 1, 60%, contra 1, 75% a principios de mayo) y también disminuye el tiempo de espera para finales de 2010 (2,10% aproximadamente). Esencialmente, estas últimas semanas que están perpetuando la fase de mantenimiento 3 meses menos de 1, 50%.

El IRS
El corte del BCE y la apertura a las presentaciones sobre el impacto de Impuestos del IRS en el corto plazo, en particular, de hasta 5 años de duración. En este tramo de la curva se ha visto una disminución en 5 años con el IRS en el 2,74%. Vencimientos a corto plazo como estas son, sin embargo, muy poco utilizada por los suscriptores de fol (10-15-20-30 años, frente a 3,56% -3,92% -4,03% -3,89%) fueron en cambio se mueve hacia arriba a principios de mayo a la tendencia a arrastrar 'rendimientos de los bonos del gobierno alemán, aumentó considerablemente con la reciente tendencia positiva de los mercados de valores y las expectativas para los próximos lanzamientos importantes previstas para Bund en 2009 para financiar el crecimiento de déficit.

La curva de rendimiento es por lo tanto IRS hizo más pronunciada. El IRS, sin embargo, sigue siendo 30 años menor, y por lo tanto más aceptable, que pone fin a 20 años. En días recientes, la tasa de interés de las expectativas del IRS se han movido un poco hacia arriba, dejando a predecir un crecimiento lento pero gradual de este parámetro en los próximos años. Sin embargo, especialmente para el IRS a 10-15 años es la orientación predominante esperar: no se excluyen los niveles más bajos de la especie a corto en respuesta a una tendencia a la reflexión de toda la seguridad y el rendimiento de cualquier Bund presentaciones de 10 años.

  • Compartir / Guardar
Etiquetas:

Puestos relacionados con la