De septiembre ha llegado. El mes en el que, normalmente, las bolsas y empezó a caer. Y muchos se preguntan: este año la regla se confirma? O bien, vamos a vivir otra excepción? Más allá de las declaraciones y los comentarios de muchos expertos, las razones para proceder con gran cautela son numerosos. El Sole24Ore.com ha analizado, sin ninguna pretensión de exhaustividad, algunos de ellos.

No hagas lo que digo, hago lo que hago. Se podría resumir como el análisis del comportamiento de muchos bancos e inversores institucionales. Percibir con la mente lo suficiente para volver al 26 de agosto. En esa fecha, se celebró una subasta de bonos del gobierno, con la demanda que ha superado la oferta. El se ha colocado con una semi-rendimiento promedio ponderado de 0,550%. Segundo axioma, esto significa una red de producción simple de las tasas e impuestos de 0,08 por ciento. Bueno - le pregunta - ¿qué demuestra esto? La respuesta es sencilla: porque los compradores eran en su mayoría bancos y las instituciones, esto significa que estos temas, a menudo participan en la distribución de optimismo (aunque con las reservas) en el rally de mercado, prefieren aparcar el corto de liquidez plazo en con rendimientos cercanos a cero.

"De hecho - dice Alberto obligaciones Drusiani expertos Albertini Syz - el mensaje de optimismo en los mercados llegó con claridad. Sin embargo, todo esto la seguridad en la equidad, obviamente, no existe. El sull'azionario institucionales, que son, evidentemente, ya expuestos prefieren diversificar ". Se podría argumentar que la fuerte tendencia actual de la curva de rendimientos, tanto en la y en Europa, los informes de los temores de la reanudación y por tanto indirectamente exige la reanudación economía. En resumen, las condiciones para continuar el ascenso del mercado no sería. Una vez más, sin embargo, debemos ser cuidadosos. El largo descuentos plazo bonos recalentamiento de precios que, sin embargo, parece ser más una consecuencia liquidez de enormes alimentado por los bancos centrales, en lugar de una reactivación real real. Por así decirlo, en fin, que pasado el efecto de onda de la liquidez en el mercado, si el mundo economía "real no asigna precios de las acciones podrían sufrir.

El rally en los bancos y
Otro aspecto interesante a ser evaluadas, sin embargo, ya ha destacado por esta hoja de cálculo es el salto de varias instituciones financieras de los mínimos de marzo. Sólo recuerdo el caso que ha crecido más de 614% en los últimos 6 meses, alcanzando los $ 50 cuota (de $ 7 tocó en marzo). Es cierto que esta es una cita siempre muy inferiores a los antes del accidente: el septiembre 8, 2008 viajó cerca de $ 455. Sin embargo, el combustible que ha impulsado el título no fue sólo recientemente. . Sólo en agosto pasado se dio una aceleración "amor de los inversores de los últimos 3 meses, el título fue un 3,5% por la noticia del nombramiento del nuevo director ejecutivo Robert Benmosche, en lugar de Ed Liddy. Entonces, saltó del 63% sobre los rumores de que el gigante de los seguros podría volver a obtener beneficios (5 de agosto); noticias confirmados (para la felicidad de la información privilegiada de costumbre), el 7 de agosto, cuando ha publicado las cuentas del segundo trimestre: el beneficio neto 1,8 mil millones y obtuvo un nuevo título que el 20,5%. Que añade otro salto de altura: 20 de agosto, después de las palabras de la oportunidad Benmoshe bien devolver el $ 80 mil millones recibidos por la acción del gobierno está creciendo un 21 por ciento. Este es un rally "sensible"? Sin lugar a dudas, la publicación trimestral es el signo de una reanudación de los negocios, que hay que añadir el hecho de que, con el Estado como accionista, el futuro de es de menor riesgo. Sin embargo, muchos en hizo hincapié en que la compañía todavía tiene problemas. Hace sólo dos días Benmosche, a través del Diario ha enviado un ramo de olivo a la gran hombre de la empresa: Hank Greenberg. Ese mismo grupo de seguros con la que Greenberg se ha mantenido en dos casos se paga demasiado alto. Y que siempre se ha opuesto a la venta de los activos del Grupo de dinero en efectivo. Estrategia, ésta, en lugar Benmosche dice que quiere seguir con la fuerza. El intento de "reconciliación" con Greenberg es una señal de que los maliciosos, han interpretado como debilidad, sobre todo en relación con el plan de eliminación.

Sector de la rotación o para escapar de la bolsa de valores?
La idea se ha arraigado, no sólo contra es que los valores titili se han visto afectados por una ola especulativa. Una gran cantidad de liquidez que estaba buscando a varios. Ahora que ha encontrado, es natural que el río de dinero se dirige hacia otras costas. ¿Dónde? "La industria farmacéutica, el y de base - las respuestas de Mike O'Rourke, de Btig - han tenido malos resultados". Estas áreas entrarán en el punto de mira de los inversores 'dando vida a una corrección - O'Rourke dice -, sino un movimiento lateral. " La idea, sin embargo, no convence a todos. "Si los operadores de larga sobre los derechos de defensa - dijo John Kosar de Asbury Research - significa que no están tan seguros de la recuperación de tan económico tan cacareada. Muchos administradores de dinero han invertido para aprovechar el momento y no porque creen en el mercado de valores. El riesgo es que, en algún momento, granparte de ellos optan por abandonar, al mismo tiempo ".

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