Neuf Octobre: 3,7 euros. Douze Octobre: 0.59 euros. Hier: 1.82 euros. Aujourd'hui: 1,35 euros. Laissez les chiffres? Si nous parlons 'augmentation de capital à payer en cours jusqu'au 30 Octobre (droits de négociation jusqu'au 23 Octobre) est vraiment nécessaire de le faire.

Commençons donc par le cours de clôture le 9 Octobre, dernier jour avant 'start de capital. Il a été € 3,7325, mais moins d'un mois avant - Groupement ante à un taux de 1 action nouvelle pour 10 détenues, qui a eu lieu Septembre 14 - le prix serait, au moins théoriquement, de € 0,37325 par action.


E-augmentation de capital post? Et voila: le prix de € 3,7325 en des 9 et 10 remonte, selon les calculs effectués par (d'où la valeur "officielle") à un nouveau poste prix théorique augmentation de capital égal à € 0,2142. Facile pour l'actionnaire de se sentir à sa place en face d'un tel changement brusque des prix (-25% à 1,35 euros aujourd'hui à Milan Stock Exchange dans l'après-midi). Bien sûr, la différence entre l'augmentation des prix avant et après augmentation n'est pas «disparu», mais est relative à la valeur des stock options pour la souscription de nouvelles actions être là 643 nouveaux puits tous les 22 actions détenues, au prix de € 0,1 par action nouvelle souscrite.

Dans la pratique, par conséquent, près de 30 nouvelles actions pour chaque ancienne propriété et, le capital-actions qui était auparavant composé de 61.645.548 parts sans valeur nominale saut à la fin "et en cas de souscription totale des actions nouvelles Ben 1861485493 parts en tout. Pour faciliter l'adhérence de ces en outre, les nouvelles actions ont été offertes à 0,1 euros, un «rabais» de plus de 50% par rapport à la cote «théorique» d'augmentation de capital de poste.

Mind-numéros époustouflants, mais ce qui importe, c'est que dans de telles opérations, qui génèrent un grand nombre de nouvelles options sur actions, la volatilité des prix des actions et de droits après le lancement 'augmentation de capital est nécessairement très haut. En outre, ces droits sont presque entièrement la tête pour le marché "indistinct», comme l'actionnaire de référence, Renato Soru, tout d'abord 'augmentation de capital a représenté pour la part de seulement 20,09% dans et, depuis son adhésion à «opération se fera par l'indemnisation d'une réclamation contre Andalas Limited.

Cette compagnie toujours dirigée à Renato Soru que, le 20/6/2004, a accordé Finance SA, un groupe de société le financement de 27,5 millions d'euros, et, prenant en compte les intérêts courus dans l'intervalle, Soru à participer 'augmentation de capital d'un maximum de 30,8 millions d'euros, qui a toutefois conduira à une nouvelle réduction de sa participation de 20,09% à 17,7 pour cent.

Tout le reste, ou presque flottant. À ce point le «montagnes russes» quotidienne mis en évidence par les actions et les droits de semble presque "naturelle", et le reste de la volatilité de ces prix est encore amplifiée par l'interdiction imposée par de vendre des titres à court appartenant à des sociétés qui sont augmentations de capital en cours. Vente à découvert (sans détenir les titres) est la spéculation et c'est pourquoi la a émis l'interdiction, mais, malheureusement, un manque de "arbitragistes" rend plus difficile l ' «alignement» des prix des actions et droits de à ces valeurs qui devrait être leur «théorique». Et les montagnes russes continue ... (Analyse des marchés financiers)

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