«L-queda do dólar? Creio que a perda de valor será ainda ... os fundamentos e os fluxos de capitais que se movem no mercado não jogam a favor da nossa moeda Â. Com o pragmatismo dos grandes banqueiros americano, e especialmente a partir de 10 anos de experiência no topo do New York Fed e do Federal Open Market Committee, o órgão executivo da política monetária do William McDonough vêm direto ao ponto: a queda o dólar está a ter lugar não só para empurrar o emocional das expectativas do mercado geral percepção é de que o dólar deve cair ainda um "mas sobretudo McDonough disse, porque os comerciantes estão pessimistas sobre as perspectivas do dólar acreditar que o défice de correntes dos Estados Unidos é agora insostenibileÂ. Em outras palavras, de acordo com o banqueiro que trabalhou durante 10 anos junto com Alan Greenspan, e agora, aos 72 anos, é conselheiro especial do presidente da Merrill Lynch Stan O'Neall'Europa é assim que coloca um período em conta prolongada fraqueza do dólar, com todas as suas consequências.  "Se os Estados Unidos para esta desvalorização da moeda, é inevitável e saudável, de certa forma, diz o americano banqueiro, e na para reuniões e para o fortalecimento institucional antigos laços (um" eu conheço pessoalmente e Tommaso Padoa Schioppa as vezes em que você presidiu ao Comité de pagamentos e de liquidação de uma "admite discretamente) para a Europa, o risco é grave: a corrida Euro poderá levar à perda de competitividade das empresas de exportação, com impacto sobre o crescimento econômico ". McDonough, que assistiram à cerimónia em Milão, "Óscares do aceitar a comparação com o Sole 24 Oregon
Sr. McDonough, com o euro, que ganhou 11% desde do dólar, a percepção do mercado financeiro é um dos fortes tensões e desequilíbrios ou desequilíbrios, como você diz em fluxos de capitais americanos . Qual é a sua visão?
A queda do dólar é certamente um reflexo de um déficit em conta corrente extremamente elevados nos Estados Unidos e os desequilíbrios nos fluxos de capitais. Estamos em uma situação nova em relação aos últimos preços das commodities estão em muito elevadas, historicamente baixas são um verdadeiro na América e da dinâmica «economia europeia e os países da Ásia é certamente melhor do que o americano. A maioria enfraquece o dólar, mais aumenta o risco de que os países asiáticos ribilancino suas reservas em moeda penalizar o dólar. Em outras palavras, estamos no meio de um processo gradual de reajustamento das reservas em moeda mundial, que actualmente representam 66% em dólares, 23% em euros e para a diferença em Libra Esterlina e Iene: o dólar continuará a diminuir até Após este processo, que na verdade reflete o novo equilíbrio na economia global. E com um déficit em conta corrente de E.U. que é cerca de 7% do este processo é também do interesse da Washington.Ed é inútil se esconder por trás do pressuposto de que o dólar forte é um dogma.
O que você deve fazer hoje para reforçar o sistema financeiro mundial? Vê riscos de
Existem sempre riscos. E hoje há aqueles que temem uma do sistema bancário chinês. Na minha opinião, um papel fundamental no fortalecimento do sistema de Pua ² e deve desempenhar o FMI: é para isso que Ele pode acompanhar o reequilíbrio das grandes fluxos de capitais.
Mais geralmente, é de fundamental importância para a forma como é gerida pagament sistema de liquidação, CIOA é a liquidação de títulos e de pagamento de fundos a nível mundial. Outra área de trabalho é o fortalecimento da banca mundo: temos de garantir que, em qualquer parte do mundo os bancos têm a mesma, forte, os requisitos de capital e devem também ter a certeza de como o sistema é supervisionado e administrado.
Os grandes bancos de E.U. NewYork redundantes e reforçar os seus escritórios em Hong Kong, Xangai. Como responder a todos aqueles que esperavam uma perda de centralidade de os E.U. sistema financeiro?
Eu respondo que o fenômeno é muito mais complexa do que sembri.Le grandes bancos internacionais siga ou antecipar a "economia mundial, passando os seus activos em termos de oportunidades: cosa passará a ser o centro nervoso dos em «A Europa, Oriente Médio e África, Tóquio e Hong Kong vai gerir as operações para o Pacífico, enquanto Nova York ainda tem um papel central para os americanos e sul-americanos. Novamente, é um curso de reequilíbrio equilíbrios.
Você acha que a consolidação das Bolsas mundiais ocorrência nesta tendência?
Certamente.In últimos anos, tem sido um reforço substancial das bolsas de valores nacionais, mas agora está abrindo uma nova fase. A interdependência das economias mundiais sà ¬ há que empurrar o mercado de capitais para a integração das praças persistem em defender a realidade nacional é contrária à lógica do mercado.
E m outras palavras, ela se sente anacrônico tentativa de criar uma praça para a zona do euro?
Posso capirele de motivações políticas que levaram alguns governos se opor aos planos de integração da capital transatlântica, mas não posso partilhá-lo: é sempre o mercado a decidir.
Então vê os riscos em termos de protecção dos investidores? Existem leis diferentes tragliStati E.U. e da Europa no que respeita à protecção da poupança ...
Não vejo rischiparticolari, mesmo se ela é, sem dúvida que é importante na perspectiva de uma maior cooperação entre as autoridades de supervisão dos mercados financeiros. Eu não posso dizer se é adequado para a Europa têm un'authority único modelloSec, mas penso que as bolsas de valores é certamente possível replicar esse modelo de supervisão bancária, que é criado pelo Comité de Basileia, que incluem " Eu presidido outro antes de dar o testemunho de Tommaso Padoa Schioppa.
Na Europa, muitos temem que com a fusão entre a NYSE Euronext e também são exportadas para o estrito E.U. leis relativas à poupança, o direito CIOA ¨ SarbanesOxley ...
Não creio que é precisamente cosa ¬ e, em qualquer caso, mesmo nos Estados Unidos é actualmente uma grande reformulação de algumas das mais controvertidas da lei Sarbanes, como a Seção 404 Certificação do controlo e "auditoria de empresas cotadas. A Lei Sarbanes não mudou apenas pelo Congresso Sec Pua ² alterar leis, mas a autoridade Pua ² certamente suavizar o caminho é applicata.E isto é o que está acontecendo.
Portanto acho que a legislação de emergência gerada pela escândalos Enron e Worldcom, agora está obsoleto?
¬ SA, acho que o pior já passou. As empresas têm percebeu que a fraude leva a duras penas e que a transparência, a boa governação, o que conduz a um custo de capital mais baixos certamente.
¨ Como a fase de emergência e as leis promulgadas para responder tiveram um custo muito elevado para as empresas e os auditores, é o momento de pensar em um reequilíbrio dos pesos. Dito isto, penso em termos de acompanhamento da guarda não deve jamais ser rebaixada.
Como presidente do Fed de Nova York, liderou o resgate Long Term Capital management.Oggi a hedgefund têm muito dependerá do sistema financeiro mondiale.Ha medos?
O mundo é diferente do mercado financeiro é muito allorae expandiu: hoje é difícil para a de um fundo, por muito grande, pode causar sistêmica. Olha, a verdade é que hoje mais notícia do nascimento de um fundo especulação de que o seu desaparecimento: ela sabia que, entre janeiro 2005 e setembro de 2006 e 1000 foram apuradas O sistema já é capaz de absorver o choque.
Por último, o que pensa sobre a situação em Itália?
L é um país muito importante para o Merrill Lynch: é o segundo país depois da Grã-Bretanha na EMEA. No que diz respeito à economia, não quero entrar no mérito da legislação mas posso dizer que o país parece estar bem decidido a pôr as contas sob controle, e da relação entre déficit e inferior ao limiar de 3%. Claro, há muito a ser feito em termos de liberalização e da qualidade dos serviços. Entre outras coisas: elas são, sem um empate para a entrevista, porque a empresa com quem eu voei eu estava perdido ... A mala adivinhar o nome dele.

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