Quinta-feira passada, o (BCE) reduziu o custo dos empréstimos por um quarto de ponto percentual, passando para mais nova baixa '1%. Uma decisão justificada pela profunda em andamento e uma permanecerá bem abaixo do nível meta de 2% em 2009-2010 (e negativos no verão).

Na conferência de imprensa posterior, o presidente, Jean-Claude Trichet, também alegou que 1% é o nível mais baixo a que possa vir para baixo, uma abertura que levou a uma redução das expectativas sobre as taxas 3 meses. Incerteza ainda é elevado no ponto de chegada da política expansionista das taxas de juro do BCE, ainda, 1% ou mais de redução de 0,25%? Níveis das taxas de OIS (swap índice overnight), frequentemente utilizado como um indicador para determinar as expectativas do mercado para as taxas de juro oficiais, não fornecem indicações claras para o momento.

Além dos movimentos possíveis nova baixa em Frankfurt, o mercado está querendo saber quanto tempo será mantido as taxas mínimas. O fato de que temos evitado o pior (o colapso do sistema financeiro) não deve ser confundida com um retorno ao crescimento no curto prazo. Quanto à Europa, o período de retorno a uma fase de crescimento económico tem vindo progressivamente a avançar e, por conseguinte, o tempo de subida do custo dos empréstimos poderia passar despercebido ao primeiro trimestre de 2010.

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A redução na taxa de juros para 1% em sua reunião do BCE na quinta-feira e as palavras de Trichet não direcionado para excluir a flexibilização da política monetária novo agrava a tendência que continua a cair de forma mais rápida e acentuada do que o esperado (1,299% na taxa de 3 meses ea maturidade de 0,864% ao mês para o ouro, que fixa segunda-feira). Também melhorar as perspectivas para o resto 'ano,' s 3 meses até 1-esperada, 15% no verão e uma ligeira inclinação de 1, 30% (o nível de hoje) no final do ano. Quanto a 2010, melhorou um pouco "objectivos para a metade de um ano (previsto para 1, 60%, contra 1, 75% no início de maio) e também diminui o tempo de espera para o final de 2010 (2,10% aproximadamente). Essencialmente, estas últimas semanas, você está perpetuando a fase de manutenção 3 meses menos de 1, 50%.

O IRS
O corte do BCE e da abertura de novas notificações do Imposto IRS impactada no curto prazo, em particular, de até 5 anos de duração. Neste trecho da curva sofreu uma queda em 5 anos com o IRS em 2,74%. Prazos curtos, como estes são, no entanto, muito pouco utilizado pelos seguradores de fol (10-15-20-30 anos, em comparação com 3,56% -3,92% -4,03% -3,89%) foram, em vez se move para cima no início de maio para rebocar tendência "de rendibilidade das obrigações do governo alemão, levantou-se consideravelmente com a recente evolução positiva nos mercados de ações e expectativas para as próximas versões programadas para Bund em 2009 para financiar o crescimento da déficit.

A curva de rendimento é, portanto, IRS feitas mais íngreme. O IRS, no entanto, continua a ser 30 anos mais baixa, e portanto mais palatável, que termina 20 anos. Em dias recentes, o IRS expectativas da taxa de juros mudaram ligeiramente para cima, deixando prever um crescimento lento, mas gradual desse parâmetro ao longo dos próximos anos. No entanto, especialmente para o IRS aos 10-15 anos é a orientação predominante esperar: não excluem os níveis mais baixos no curto espécies em resposta a uma tendência reflexiva de qualquer garantia e qualquer rendimento Bund arquivamentos de 10 anos.

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